Традиционно индийские фондовые рынки рассматривались как места, где крупные, авторитетные компании выходили на биржу и привлекали капитал. Однако теперь они предлагают стартапам нового поколения разнообразные возможности для доступа к государственному финансированию и обеспечивают впечатляющие выходы для ранних спонсоров и инвесторов, таких как инвесторы-ангелы и фирмы венчурного капитала.
Рост активности выхода на публичных рынках является свидетельством этого сдвига и формирует выходы таким образом, что это имеет глубокие последствия для индийских стратегий PE-VC.
Согласно отчету Bain & Company, 2023 год оказался знаменательным для выхода из Индии, несмотря на замедление темпов заключения сделок. Стоимость выхода увеличилась на 15% до 29 миллиардов долларов, сопровождаясь увеличением объема выхода с 210 до 340. Примечательно, что половина выходов в стоимостном выражении приходится на продажи на открытом рынке (в основном блоковые сделки).
Блоковые сделки по определению — это крупные транзакции, проводимые за пределами открытого рынка, обычно между институциональными инвесторами. Эти сделки становятся все более популярным механизмом выхода для инвесторов на ранних стадиях.
Однако ключевые игроки в экосистеме венчурного капитала отмечают, что, хотя в прошлом крупные корпоративные приобретения доминировали над выходами, первичные публичные размещения акций (IPO) ММСП и полноценные IPO теперь становятся более привлекательными способами, особенно для обеспечения ликвидности стартапам. .
Откройте для себя истории, которые вас интересуют
Дхрув Дханрадж Бахл, основатель и управляющий партнер Eternal Capital, подчеркивает: «Эпоха мега-экзитов как отдельного варианта подходит к концу. Сейчас ситуация меняется с распространением IPO ММСП, запуском биржи стартапов и т. д. «агрессивными корпоративными слияниями и поглощениями». Он отмечает, что эти новые структуры, включая блочные сделки, обеспечивают столь необходимую ликвидность экосистеме стартапов и способствуют этому. инвесторам выйти из стартап-экосистемы, избежав при этом длительного и дорогостоящего процесса листинга на фондовой бирже.
Вторя этому мнению, Арчана Джахагирдар, основатель и управляющий партнер Rukam Capital, отмечает: «У нас теперь есть совершенно новая группа розничных инвесторов, участвующих в публичных рынках, и они гораздо более гибкие и сообразительные в качестве инвесторов. «Мы стараемся». «Чтобы найти ценность, которую, очевидно, необходимо раскрыть, прежде чем компания выйдет на IPO».
Она объясняет, что этот сдвиг меняет представление о выходе стартапов, поскольку фирмы прямых и венчурных инвестиций стремятся использовать блочные сделки для получения прибыли, прежде чем выводить компании на биржу.
Наблюдая за новыми тенденциями, Джитендра Кумар, управляющий директор BIRAC, отмечает: «Публичные рынки Индии значительно повзрослели, с более широкой базой инвесторов и более высокой ликвидностью».
«Сильный внутренний спрос, роль цифровой экономики, участие розничных инвесторов и сила Индии на мировых рынках IPO побуждают быстрорастущие стартапы проводить IPO на публичных рынках Индии», — сказал Маниш Гоэл, основатель и управляющий директор Equentis, Wealth. Консультативные услуги.
Игроки венчурного капитала считают, что поддержание этой тенденции требует постоянного развития рыночной инфраструктуры и поведения инвесторов.
Джахагирдар подчеркивает, что ключ лежит в «глубине и качестве листинговых компаний». По мнению венчурных капиталистов, поскольку стартап-экосистема Индии продолжает расти, спрос на новые технологии и инновационные бизнес-модели будет стимулировать интерес инвесторов.
Представители венчурных компаний также отмечают, что в экосистеме могут появиться новые способы предоставления стартапам столь необходимой ликвидности.
Аппалла Сайкиран, основатель и генеральный директор SCOPE, добавляет, что могут появиться новые модели выхода, такие как прямой листинг, которые обходят традиционный процесс IPO и позволяют стартапам выйти на биржу без привлечения нового капитала.
«Еще одна многообещающая модель — это компании специального назначения (SPAC), которые набирают обороты во всем мире и могут найти нишу для стартапов с высоким потенциалом роста в Индии», — добавляет Сайкиран.
Раджив Каламби, генеральный партнер Cactus Partners, подчеркивает природу массовых сделок, говоря, что блочные и массовые сделки без IPO все еще зарождаются и ограничиваются очень известными стартапами.
Он добавляет, что такие сделки обычно заключаются фирмами по управлению активами, частными и инвестиционными банками. Механизм аналогичен традиционным банковским или брокерским процессам.
«Однако мы наблюдаем всплеск появления вторичных фондов (которые обычно участвуют в крупномасштабных транзакциях, где они скупают крупные доли у инвесторов за столом капитализации) и вторичных платформ с поддержкой технологий, которые выполняют посреднические усилия для инвесторов, ищущих приобретать небольшие доли (обычно у мелких миноритарных инвесторов, бизнес-ангелов и держателей ESOP, ищущих ликвидность)», — объясняет Каламби.
В качестве доказательства силы рынка в отчете Bain & Company подчеркивается, что публичные рынки Индии превзошли рынки большинства крупных экономик со значительным увеличением участия отечественных инвесторов, как розничных, так и институциональных, во всех секторах и компаниях.
