Беркшир Хэтэуэй Инк.. БРК БРК накопил ошеломляющие 325 миллиардов долларов денежных резервов, самые большие за всю историю, и почти вдвое больше, чем в прошлом году. Это совпадает с рекордным показателем Уоррен БаффетПредпочтительный показатель оценки: стоимость фондового рынка по отношению к экономике США. Хотя может показаться, что Баффет предсказывает неизбежный спад рынка, его стратегия более тонкая и проницательная.

Что произошло: Нир КайссарОснователь Унисон Советникиговорится в заявлении Кусок Что касается Bloomberg, Баффет с готовностью признает, что он не может предсказать краткосрочные движения рынка или крахи. Вместо этого он сосредотачивается на долгосрочной доходности и соответствующим образом корректирует распределение активов Berkshire.

Кайссар объясняет этот подход распределением активов на основе ожидаемой доходности, а не спекуляций о сроках выхода на рынок. Этот принцип всегда определял решения Баффета.

Доля денежных средств Berkshire резко колебалась: от 1% в 1994 году до 28% сегодня. «Балансовый отчет показывает, что Баффет постоянно увеличивает распределение денежных средств Berkshire по мере того, как стоимость акций растет во время бума – и, как следствие, ожидаемая доходность падает – и снимает наличные по мере появления возможностей», – сказал Кайссар.

Читайте также: Гордон Джонсон осуждает политику Федеральной резервной системы, которая ставит владельца активов в центр, говорит, что Джерому Пауэллу необходимо сосредоточиться на «реальной экономике»: «…с фондовым рынком все будет в порядке»

Он добавил, что во время интернет-пузыря 1990-х годов Баффет увеличивал свои денежные запасы по мере роста стоимости акций, но размещал капитал по мере появления возможностей. Точно так же Баффет увеличил свои денежные резервы в преддверии финансового кризиса 2008 года, а затем стратегически инвестировал во время спада, включая своевременную долю в Goldman Sachs.

Подход Баффета основан на одном базовом принципе: оценки и будущие доходы обратно пропорциональны. Когда активы переоценены, ожидаемая доходность снижается, что оправдывает увеличение денежных резервов.

Сегодня соотношение рынка к ВВП находится на беспрецедентном уровне, что предполагает потенциально более низкую доходность в будущем. Прибыль денежных средств, сравнимая с предыдущими бумами, значительные денежные резервы Berkshire отражают стратегию Баффета по подготовке к возможностям на неопределенном рынке.

Почему это важно: Рост денежных резервов Berkshire вызвал спекуляции о мотивах Баффета. Некоторые аналитики полагают, что это может быть признаком надвигающегося спада на рынке, в то время как другие полагают, что это может быть частью более широкой стратегии, такой как план поглощения или план обратного выкупа в случае преемственности.

Джефф Мускателлоаналитик-исследователь Berkshire Investor Дуглас Уинтроппредположил, что предстоящая смена руководства может стать фактором, повлиявшим на решение Баффета обналичить деньги. «Предстоящая неизбежная смена руководства делает это подходящим временем, чтобы определить курс для следующего поколения», — сказал он.

МикроСтратегия Инк. Соучредитель Майкл Сэйлор Сэйлор также заявил, что Баффет уничтожает миллиарды долларов капитала, не используя огромные суммы денег, имеющиеся в его распоряжении, для инвестирования. Биткойн Биткоин/доллар США. «Держу пари, что если бы я провел час наедине с Баффетом в тихой обстановке, я бы вышел, и он сказал бы, что эта штука с биткойнами — довольно хорошая идея», — сказал он.

Читать далее:

Изображение с Flickr

Этот контент был частично создан с помощью Benzinga Neuro, проверен и опубликован редакторами Benzinga.